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新股发行定价制度或倾向投资者

发布时间:2019-10-13 06:39:51 编辑:笔名

  新股发行定价制度或倾向投资者

  IPO的任何消息都牵动着市场神经。上周五,证监会召集部分券商高层人士和学者进行座谈,就新股发行改革方案的一些具体问题进行讨论,希望能够与市场达成共识。

  参与此次座谈的券商人士都是在行业里的权威人士,而相关学者过去也曾就资本市场重大改革事项发表过意见。因此有行业人士据此推测,IPO重启,或者至少是新股发行改革方案公布的时间不会离得太远。但这仅仅是一种推测,此次会议上监管部门人士并未明确提及时间表。

  虽然拟上市企业和整个IPO中介产业链在一年苦等之后,都盼着IPO窗口尽快打开,但是监管层仍然有自己的顾虑―虽然经历过多次改革,但市场各方均衡博弈的新股定价机制并未建立起来。

  一些投行人士告诉,监管部门认为发行定价的天平总体上偏向发行人,过去中小盘股票动辄四五十倍的发行市盈率也印证了这一点,因此需要在制度安排上做更多的倾向于投资者的调整。2012年的改革中对发行定价超过行业平均市盈率25%的情形予以限制,就是出于这样的考虑。

  至于市场十分感兴趣的注册制或者说备案制,有学者对表示,注册制并非放任不管,而是把监管重心从审批移到监管处罚。事实上肖钢担任证监会主席以来,也明确提出了监管重心后移的改革方向。在IPO方面,以信息披露为中心的方针也在贯彻落实中,这正是向注册制过渡的基础工作。

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