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金融:关注券商股投资机会 荐4股

发布时间:2019-10-09 18:54:12 编辑:笔名

金融:关注券商股投资机会 荐4股 2015-0 - 0 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点

【周观点】

券商板块保证金规模维持在1.6万亿的历史高点、融资融券规模也达到1.46万亿再创新高、上周股基日均交易量1. 万亿也是再创新高,证明市场流动性非常充裕,同时也使得即将公布的 月月报和1季报必将非常靓丽。

按照日均7000亿计算,券商板块PE估值仅有22倍,业绩对于估值的消化非常显著。其中大中型券商估值普遍低于20倍,在目前位置我们认为板块至少还有 0%空间。

板块内部我们看好融资融券+经纪业务弹性较大的大中型券商,推荐广发证券(000776)、华泰证券(601688)和招商证券(600999)。

保险板块本周保险板块现下跌2.9%,险企年报披露结束,基本符合市场预期,目前时点处于业绩和政策的真空期,股价表现主要体现为随大盘的beta性,建议从配置的角度权衡板块的投资价值。放至全年,我们认为年内大概率落地的健康险税优和养老险税延仍将显著提升行业估值。建议关注1)中国平安(601 18)“强烈推荐”评级,合理股价至97.6元,对应15年1.6倍P/EV。2)中国太保(601 6)“推荐”评级,合理股价40元,对应15年2倍P/EV。

【本周推荐组合】

广发证券(000776)、华泰证券(601688)、招商证券(600999)、国金证券(600109)

【本周重要数据解读】

1、本周股基日均交易量12727亿元(上周11265亿元);2015年两市股基累计成交额4 .2万亿,股基累计日均成交7450亿元(上周6952)。

2、保证金余额:截至2015年 月20日,证券市场交易结算资金余额达到16447亿元( 月1 日17782亿元)。

、投行业务:截至15年 月27日,IPO、定增和配股年度规模分别为482亿、1801亿和7亿,股权融资规模同比上升47%;企业债、公司债和可转债融资规模分别为819亿、247亿和60亿,核心债券融资规模同比降低44%。

4、融资融券:截至15年 月26日,融资融券余额14588亿(上周1 6 2亿),其中融资余额14516亿元,融券余额72亿元。目前融资融券占A股总市值的比例为 .11%。

5、股权质押:截至2015年 月27日,全年质押业务总规模(按抵押标的市值计算)49 亿元,其中券商所做的股权质押业务为2890亿元,占比59%(上周59%)。存量看,市场未解押股权质押达到2.50万亿元,其中券商未解押股权质押达到9072亿元,占比为 6. %(上周 5.9%)。

6、保险行业2015年2月数据:1)原保费收入累计5985亿元,同比+18.7%(前值+19.0%),其中财产险1294亿元,同比+15.7%(前值+1 .8%),人身险4691亿元,同比+19.5%(前值+20.4%)。2)总资产10.55万亿元,较年初+ .8%(前值+2.2%),净资产1. 8万亿元,较年初+4.2%(前值+ .0%)。其中产险公司1.51万亿元,较年初+7.5%(前值+ .8%),寿险公司8.54万亿元,较年初+ .5%(前值+1.9%)。 )保险资金余额较12月底增加1244亿元,在总资产中占比由12月90.9%下降至90.6%。其中银行存款2.49万亿元,占比较上月-51bps(前值-52bps),债券 .57万亿元,占比较上月-5 bps(前值-22bps),股票和基金1.15万亿元,占比较上月+59bps(前值+ 5bps),其他投资2. 4万亿元,占比较上月+45bps(前值+40bps)。

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